Financial Due Diligence: Feststellungen, die im Kaufpreis ankommen
Vom Red-Flag-Check bis zur umfassenden Prüfung analysieren wir Quality of Earnings, Net Debt und Working Capital und übersetzen jede Feststellung in Kaufpreis, Garantie oder Freistellung.
- Formate
- Red Flag bis Full Scope
- Ergebnis
- Bericht mit Kaufpreisüberleitung
- Zeitrahmen
- 2 bis 8 Wochen
Wann wir prüfen
Eine Due Diligence ist kein Selbstzweck. Sie soll zeigen, was das Unternehmen nachhaltig verdient und was davon beim Käufer ankommt.
Unternehmenskauf
Käuferseitige Prüfung vor Signing, vom ersten Red-Flag-Check bis zur bestätigenden Prüfung.
Add-on-Akquisitionen
Schnelle, fokussierte Prüfung im Rhythmus einer Buy-and-Build-Plattform.
Search Funds und Independent Sponsors
Kompakter, entscheidungsorientierter Bericht als Grundlage für Investoren und Bank.
Akquisitionsfinanzierung
Aufbereitung der Ergebnisse so, wie finanzierende Banken sie erwarten.
Verkäuferseitige Prüfung
Fact Book bzw. Vendor Due Diligence vor dem eigenen Verkaufsprozess.
Zweite Meinung
Überprüfung einer vorliegenden Due Diligence auf preisrelevante Lücken.
Was wir prüfen
Die Themen, die Kaufpreis und Vertrag tatsächlich bewegen.
Quality of Earnings
Nachhaltiges, bereinigtes EBITDA mit belegter Überleitung vom berichteten Ergebnis.
Net Debt und schuldähnliche Posten
Finanzverbindlichkeiten, Pensionen, Steuernachzahlungen, Gesellschafterdarlehen, aufgeschobene Investitionen.
Normalisiertes Working Capital
Monatliche Entwicklung, Saisonalität und Ableitung des Peg.
Business-Plan-Review
Plausibilität der Planung gegen Historie, Auftragslage und Kapitalbedarf.
Kaufpreisüberleitung
Von der Feststellung zum Preis: EBITDA-Bereinigung, Net-Debt-Posten oder vertragliche Absicherung über Garantie, Freistellung oder Einbehalt.
Unterstützung beim Kaufvertrag
Definitionen von Net Debt, Working Capital und Locked Box, gemeinsam mit Ihren Anwälten.
Ablauf
- ScopingRed Flag oder Full Scope, Wesentlichkeit, Zeitplan.
- InformationsanforderungAnforderungsliste und Arbeit im Datenraum.
- Analyse und GesprächeAuswertung und Gespräche mit dem Management.
- BerichtRed-Flag-Memo oder vollständiger Bericht.
- Preis und VertragÜbersetzung der Feststellungen in Kaufpreis und Klauseln.
Eine Red-Flag-Prüfung dauert oft zwei bis vier Wochen, eine umfassende Prüfung vier bis acht Wochen. Den größten Einfluss hat die Datenlieferung des Verkäufers.
Warum Wave Ventures Advisory
Zwei Partner in jedem Mandat. Die Arbeit bleibt von der Beauftragung bis zum Abschluss bei denen, die Sie im ersten Gespräch kennenlernen.
Keine Übergaben. Keine Projektpyramide.
Vom Befund zum Preis
Jede Feststellung endet mit einer Empfehlung: Preisabschlag, Net-Debt-Posten, Garantie oder Freistellung.
Partner in den Management-Gesprächen
Die Fragen stellt, wer die Zahlen analysiert hat. Kein Fragebogen, der durch drei Hände geht.
Ehrliche Abgrenzung
Verlangen Bank oder W&I-Versicherer einen Bericht mit Reliance einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, sagen wir das früh und stimmen die Arbeit darauf ab.
Häufige Fragen
Red-Flag- oder Full-Scope-Due-Diligence: Was brauche ich?
Eine Red-Flag-Prüfung identifiziert schnell Deal Breaker und preisrelevante Themen und berichtet nach dem Ausnahmeprinzip. Eine Full-Scope-Prüfung analysiert Historie, Planung und Werttreiber umfassend und ist bei größeren Transaktionen, Fremdfinanzierung oder W&I-Versicherung angezeigt. Häufig folgt sie einer Red-Flag-Phase.
Was ist der Unterschied zur Jahresabschlussprüfung?
Die Abschlussprüfung bestätigt die Ordnungsmäßigkeit des Abschlusses. Die Financial Due Diligence fragt, welches Ergebnis nachhaltig ist, welche Schulden und schuldähnlichen Posten den Kaufpreis mindern und welches Working Capital das Geschäft braucht. Ein uneingeschränktes Testat schließt erhebliche Kaufpreisthemen nicht aus.
Was zählt zur Net Debt?
Neben Bankverbindlichkeiten abzüglich freier Liquidität typischerweise schuldähnliche Posten wie Pensionsrückstellungen, Steuernachzahlungen, Gesellschafterdarlehen, ausstehende Boni, Leasingverbindlichkeiten und aufgeschobene Investitionen. Welche Posten erfasst werden, wird im Kaufvertrag definiert.
Wie wird das normalisierte Working Capital ermittelt?
Meist als Durchschnitt der monatlichen Werte der letzten zwölf Monate, bereinigt um Sondereffekte und Saisonalität. Der Peg wird mit dem Working Capital zum Closing oder zum Locked-Box-Stichtag verglichen, die Differenz verändert den Kaufpreis.
Wie fließen Feststellungen in Kaufpreis und Vertrag ein?
Quantifizierbare Themen gehen als EBITDA-Bereinigung, die über den Multiple vielfach wirkt, oder als Net-Debt-Posten direkt in den Preis ein. Nicht quantifizierbare Risiken werden über Garantien, Freistellungen, Einbehalte oder Earn-out adressiert. Bekannte Risiken sind von einer W&I-Police ausgeschlossen.
Wie lange dauert eine Financial Due Diligence?
Eine Red-Flag-Prüfung oft zwei bis vier Wochen, eine umfassende Prüfung vier bis acht Wochen. Entscheidend ist, wie schnell und vollständig der Verkäufer Daten liefert.
Verwandte Leistungen
Einzeln beauftragbar oder als durchgehendes Mandat von der Vorbereitung bis zum Closing.
Anfrage: Financial Due Diligence
Nennen Sie uns Zielunternehmen, Zeitplan und gewünschten Prüfungsumfang. Wir melden uns kurzfristig mit einem Vorschlag.
Wave Ventures Advisory
Schwanthalerstr. 32
80336 München